מדד ת"א 35 בשיא: מה מניע את הראלי בבורסה בתל אביב
מדד ת"א 35 שובר שיאים על רקע שובם של המשקיעים הזרים ותוצאות הבנקים. מה מניע את הראלי בבורסה בתל אביב, ולאן ממשיכים מכאן?
מדד ת”א 35, מדד הדגל של הבורסה בתל אביב, נסחר בחודשים האחרונים סביב רמות שיא היסטוריות, לאחר תקופה ארוכה שבה פיגר אחרי המדדים המובילים בוול סטריט. התשובה הקצרה לשאלה מה מניע את הראלי: שילוב של ירידה חדה בפרמיית הסיכון הגאופוליטית, תוצאות כספיות חזקות במיוחד במגזר הבנקאות, ושובם ההדרגתי של המשקיעים הזרים לשוק המקומי.
מה עומד מאחורי הזינוק במדד ת”א 35?
לאורך התקופה שקדמה לכך נסחרו המניות הישראליות בדיסקאונט משמעותי ביחס למקבילותיהן בעולם — פועל יוצא של אי-ודאות ביטחונית ופוליטית שהרתיעה משקיעים. ככל שפחתה אי-הוודאות, החל הפער להיסגר במהירות. משקיעים שזיהו תמחור נמוך במיוחד במניות איכותיות נכנסו לפוזיציות, ומדד ת”א 35 הגיב בעליות רוחביות.
גורם מרכזי נוסף הוא הריבית. השווקים מתמחרים תוואי של התמתנות אינפלציה, מה שמגביר את התיאבון לנכסי סיכון. בבנק ישראל בוחנים בזהירות את המשך המדיניות המוניטרית, אך עצם הציפייה להקלה עתידית תומכת בשוק המניות.
מניות הבנקים בלב המהלך
הבנקים הגדולים — פועלים, לאומי, דיסקונט ומזרחי טפחות — הם הכוח המניע המרכזי מאחורי מדד ת”א 35. סביבת הריבית הגבוהה תרגמה עצמה לרווחי שיא, לתשואות דו-ספרתיות על ההון ולחלוקות דיבידנד נדיבות. משקל הבנקים הגבוה במדד הפך אותם למנוע הצמיחה הבולט של הבורסה בתל אביב.
שובם של המשקיעים הזרים
אחד הסימנים המובהקים להתאוששות הוא חזרתם של גופי השקעה זרים. לאחר תקופה של יציאת כספים, נרשמה מגמה הפוכה של כניסת הון. התחזקות השקל מול הדולר — שנסחר בטווח נמוך יותר מבשיא המשבר — משקפת בעצמה אמון מחודש בכלכלה הישראלית.
המשקיעים הזרים מתמקדים בעיקר בחברות הגדולות והנזילות, ולכן השפעתם ניכרת דווקא במדד ת”א 35 ולא בהכרח במניות היתר הקטנות.
איך נראית התמונה בהשוואה לשווקים אחרים?
הטבלה שלהלן ממחישה את מיצובו של מדד ת”א 35 ביחס למדדים מובילים אחרים מבחינת האופי והמאפיינים:
| מדד | הרכב מרכזי | מאפיין בולט |
|---|---|---|
| ת”א 35 | בנקים, ביטוח, נדל”ן, טכנולוגיה | חשיפה גבוהה למגזר הפיננסי |
| ת”א 90 | חברות בינוניות | תנודתיות ורגישות מקומית גבוהה |
| נאסד”ק 100 | טכנולוגיה אמריקאית | חשיפה לבינה מלאכותית ולצמיחה |
| אס אנד פי 500 | מגוון רחב | מדד ייחוס עולמי |
בניגוד לנאסד”ק, שנשען במידה רבה על מניות טכנולוגיה עתירות צמיחה כמו אנבידיה ואפל, אופיו של מדד ת”א 35 שמרני יותר ומוטה למגזר הפיננסי — עובדה שהפכה אותו לאטרקטיבי בעיני משקיעים המחפשים תשואות דיבידנד ותמחור סביר.
האם הראלי בר-קיימא?
השאלה המרכזית שמעסיקה את המשקיעים היא האם העליות ימשיכו. מנגד ניצבים כמה סימני אזהרה שכדאי לקחת בחשבון:
- תלות במגזר הבנקאי: ירידת ריבית עלולה לכרסם ברווחי הבנקים ולהעיב על המדד.
- סיכון גאופוליטי: כל הסלמה ביטחונית עלולה להחזיר את פרמיית הסיכון ולהבריח משקיעים.
- תמחור: לאחר הראלי, חלק מהמניות כבר אינן זולות כפי שהיו, והדיסקאונט ההיסטורי הצטמצם.
מנגד, תומכי ההמשך מצביעים על כך שגם לאחר העליות, מכפילי הרווח בבורסה בתל אביב עדיין נמוכים יחסית לשווקים המפותחים, ושפוטנציאל כניסת הון זר נוסף — במיוחד אם דירוג האשראי של ישראל יתייצב — טרם מוצה.
מה זה אומר למשקיע הישראלי?
עבור המשקיע הפרטי, המשמעות המעשית היא חשיבות הפיזור. חשיפה גבוהה מדי למדד ת”א 35 לבדו משמעה חשיפה מוגברת למגזר הבנקאי הישראלי. אנשי מקצוע ממליצים בדרך כלל על שילוב בין השוק המקומי לשווקים גלובליים, לצד התאמת רמת הסיכון לאופק ההשקעה. שוק ההון תנודתי מטבעו, וראלי חד אינו ערובה להמשך.
השורה התחתונה: מדד ת”א 35 חוזר לקדמת הבמה לאחר שנים של פיגור, אך על המשקיעים לזכור כי מאחורי הכותרות מסתתרים סיכונים ריאליים לצד ההזדמנויות.
שאלות נפוצות
מה זה מדד ת"א 35?
מדד ת"א 35 הוא מדד הדגל של הבורסה בתל אביב, הכולל את 35 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר. הוא נחשב לברומטר המרכזי של שוק המניות הישראלי, עם משקל גבוה למגזר הפיננסי.
למה מדד ת"א 35 עולה?
העליות נובעות משילוב של ירידה בפרמיית הסיכון הגאופוליטית, תוצאות שיא במניות הבנקים, שובם של משקיעים זרים והתחזקות השקל מול הדולר.
האם כדאי להשקיע במדד ת"א 35 עכשיו?
אין תשובה חד-משמעית. המדד עדיין נסחר במכפילים נמוכים יחסית לעולם, אך לאחר הראלי חלק מהתמחור התייקר. חשוב לפזר השקעות ולהתאים את הסיכון לאופק האישי. אין לראות באמור המלצה.
מהם הסיכונים המרכזיים למשקיעים?
התלות הגבוהה במגזר הבנקאי, הרגישות להסלמה ביטחונית שעלולה להחזיר את פרמיית הסיכון, והצטמצמות הדיסקאונט ההיסטורי שאפיין את המניות הישראליות.
